ژاپن ممکن است آن منبع کاملا قدرتمند ارز دیجیتالی نباشد که دنیا تصور می کند. یک بررسی عمیق توسط سایت معاملاتی کوین دسک CoinDesk متوجه نقیصه های روش شناختی در داده های تبادلاتی وسیعا ذکر شده بیت کوین شده است که به نظر در تشریح اهمیت ین ژاپن به عنوان شریک معاملات اغراق آمیز عمل می نماید. تحلیل های ما از داده های جمع آوری شده از تاریخ های 26 الی 30 جولای پیشنهاد می کنند که دلار آمریکا و نه ین ژاپن، به طرز گسترده ای، ارز مسلط معامله شده برای بیت کوین بوده است.

در حال حاضر، سایت های تحلیلگر کریپتوکامپرCryptoCompare و کوین هیلز Coinhills یک از هم گسیختگی مربوط به ارز زوج را در معاملات بیت کوین نشان می دهند و تا همین اواخر، داده های به دست آمده از هردو سایت نشان دادند که  بیشتر از 50 درصد از معاملات بیت کوین تحت سلطه ین ژاپن قرار دارند.

مشکل اینجاست که مقادیر عمده ای از تراکنش های تحت تسلط ین، جزء معاملات فوری و واقعی بیت کوین در مقابل ین نیستند. در عوض، آن ها جزء محصولات جانبی هستند: قراردادهایی که ارزششان ناشی از عملکرد یک دارایی اساسی است.

به عبارت دیگر، گروه های مربوط به این تراکنش ها روی قیمت بیت کوین شرط بندی می کنند اما در واقع هیچ بیت کوینی دست به دست نمی شود. در حین اینکه این قراردادها ذاتا مشکلی ندارند، ترکیب گزینشی مشتقات ارزی و ارزش معاملات فوری می تواند گمراه کننده باشند.

مخصوصا، کوین هیلز و کریپتوکامپر که داده هایشان توسط خروجی های عمده ای مانند خبرگذاری بلومبرگ Bloomberg و وال استریت ژورنال Wall Street Journal ذکر شده است، بین ارزش معاملات فوری و مشتقات ارزی مربوط به بیت فلایر، Bitflyer، بزرگ ترین سایت تبادلات ژاپن تمایزی قائل نشده اند. به عبارت دیگر، هردو نوع معاملات در مقابل  مجموع فعالیت ین در برابر بیت کوین به حساب آورده می شد.

اگرچه محاسبات آن ها، بازارهای همسان مشتقات ارزی تحت تسلط دلار، مانند بازارهای موجود در بیت مکس Bitmex را شامل نمی شد. در نتیجه، مجموع ین و دلارقابل مقایسه پایاپای نیستند، به این دلیل که اولی شامل معاملات مشتقات ارزی شده و دومی شامل این معاملات نمی شود. در حین تصحیح این دسته بندی نادرست، داده های گردآوری شده توسط کوین دسک تماما نتیجه متفاوتی را نشان می دهد.

مطمئنا ژاپن از نظر جهانی همچنان کشور مورد علاقه در زمینه ارز دیجیتال باقی می ماند که بخشی از آن به لطف قانونی است که پارسال با تشخیص بیت کوین به عنوان پول قانونی و تنظیم کننده تبادلات کشوری سریعا به اجرا گذاشته شد. و تحلیل های سایت کوین دسک تنها یک دوره پنج روزه را پوشش می دهد، پس یک سند کاملا قطعی در زمینه زیربنایی بودن دلار در اکثر معاملات ارز دیجیتال ارائه نمی کند.

هنوز، بعد از تماس از جانب کوین دسک، کریپتوکامپر روش شناسی خود را تغییر داد و داده های آن اکنون نشان می دهند که دلار در معاملات بیت کوین از ین پیشی گرفته است.

به علاوه، عدم سازگاری در نحوه محاسبه انواع مختلف تراکنش ها در جریان مبادلات، و نتایج عمدتا متفاوت هنگام اشاره کردن به این مبادلات، وضعیت در حال ظهور مربوط به تدوین داده های صنعت ارز دیجیتال را با کاهش رتبه روبرو کرده است.

جزئیات اهریمن صفتانه

همانطور که اشاره شد، مسائل مربوط به داده های موجود از دسته بندی بازارهای متنوع تبادلات بیت فلایر ناشی می شود.

بیت فلایر به مدیریت هردو معاملات فوری ارز و مشتقات ارزی می پردازد، اما این مقیاس خالص معاملات مشتقات ارزی است که می تواند سبب به هم خوردن داده های بازار شود.

در طول دوره زمانی ثبت معاملات دسک کوین، خدمات مشتقات لایتنینگ اف ایکس مربوط به بیت فلایر، روزانه به پردازش نزدیک به 2 میلیارد دلار در معاملات تحت تسلط ین پرداخت. این معاملات مشتقات ارزی دربرگیرنده 90 درصد از معاملات ین مشاهده شده توسط کریپتوکامپر و 85 درصد معاملات ین مشاهده شده توسط کوین هیلز بوده است.

فی نفسه، گنجاندن ارزش مشتقات ارزی لزوما مشکل زا نخواهد بود، در صورتی که کریپتوکامپر و کوین هیلز بازارهای مشتقات ارزی تحت تسلط دلار را هم هنگام تخمین مجموع ارزش ها  شامل محاسباتشان کنند. مشکل اینجاست که آن ها این کار را نمی کنند.

از یک منظر، بیت مکس، بزرگ ترین بازار مشتقات ارزی تحت تسلط دلار اخیرا رکوردی بیش از 8 میلیارد دلار در زمینه قراردادهای معامله شده در یک دوره 24 ساعته (23 الی 24 جولای) به ثبت رساند که میزان ارزش بیت فلایر را کم جلوه می داد. این معاملات مشتقات ارزی در تخمین های دو سایت کریپتوکامپر و کوین هیلز از مجموع معاملات دلار در برابر بیت کوین محاسبه نشده بودند.

برای ایجاد مقایسه متعادل تر در زمینه فعالیت جهانی معاملات، کوین دسک در 4 سطح عمده مبادلات مشتقات ارزی، اقدام به ثبت داده های بازار معاملات فوری ارز که تمام معاملات مشتقات ارزی خارج از دامنه شمول آن بود و بازار کلی که شامل تمام معاملات فوری ارز و ارزش دلار و ین بود نمود: لایتینگ اف ایکس بیت فلایر، بیت مکس، سی ام ای (CME) و سی بو (Cboe).

هردوی این تخمین ها نشان می دهند که دلار آمریکا در رده اول تسلط بر معاملات جهانی است و ین ژاپن با فاصله از آن در رده دوم قرار دارد.

برای مثال، دلار دربرگیرنده تنها 17 درصد از محاسبات کریپتوکامپر و 21 درصد از شاخص کوین هیلز برای آن 5 روز در جولای بود. در مقایسات نابرابر ثبت شده توسط کوین دسک، به طور متضادی دلار تشکیل دهنده 56 درصد از معاملات بازار فوری ارز و 68 درصد از مجموع معاملات با درنظر گرفتن بازارهای عمده جهانی مشتقات ارزی است.

الزامات تنظیمی

یافته ها در مورد این مساله از این جهت قابل توجه هستند که بازار معاملات فوری ارز، به طرز بخصوصی برای مقامات رسمی نگران در مورد استفاده های بالقوه ممنوع از ارز دیجیتال اهمیت دارد.

هر عاملیت ناگواری که امروز در پی تلاش برای استفاده از سود غیرقانونی است، باید متکی به تبادلات فوری ارز باشد تا بتواند ارزهای دیجیتال را به ارز رسمی تبدیل کند.

نقش دلار در این اکوسیستم مبادله سبب گسترش دسترسی دولت ایالات متحده آمریکا می شود. درست همان طور که برتری دلار در سیستم مالی بین المللی، اهرم موردنیاز را در اختیارتنظیم کنندگان مالی ایالات متحده قرار داد تا به شکل دهی اقدامات جهانی موثر علیه پولشویی در جریان حملات تروریستی یازده سپتامپر بپردازند، اهمیت دلار در مبادلات جهانی ارز قانونی به ارز دیجیتال می تواند به آن ها به عنوان دولت ها امکان اثرگذاری بی نهایتی در سراسر جهان ببخشد تا به طور ژرفی چارچوب های تنظیمی جدید برای ارزهای دیجیتال فراهم کنند.

برای مثال، مقامات ژاپنی به طور فزاینده فشارهایی روی استانداردهای ضد پولشویی ارزهای دیجیتال در مجامع بین المللی نظیر جی20 (G20)  و سازمان مبارزه با پولشویی برای تروریسم دولتی (FATF) اعمال کرده اند، اما تسلط ادامه دار دلار روی معاملات ارز دیجیتال می تواند الهام بخش حضور فعال تر ایالات متحده باشد.

یحیا فانوسی، مدیر تحلیل ها در مرکز تحریم ها و امور مالی غیرقانونی، در بنیاد دفاع از دموکراسی ها و نویسنده گزارشی در مورد بیت کوین شویی به خبرنگار کوین دسک گفت:

«اگر تصورات شما درست باشند و دلار حقیقتا مسلط بر تبادلات ارز دیجیتال در سراسر جهان باشد، این داده ها می توانند سبب شوند که سیاست گذاران مالی آمریکا نقش فعال تری به خود بگیرند.»

انبوه داده ها

منصفانه اگر نگاه کنیم، نااطمینانی، پیچیدگی، و نوسانات مداوم بازار تبادلات سبب تکاپوی سایت های تحلیلگری مانند کریپتوکامپر، کوین هیلز، و سایر سایت ها جهت به روز نگهداشتن داده ها می شود. در چنین شرایطی، احتمال وقوع خطا، حتی با وجود داده هایی از تبادلات بزرگ و بسیار منظم مانند تبادلات بیت فلایر بالا است.

وقتی با کریپتوکامپر و کوین هیلز در مورد شمول داده های مشتقات ارزی بیت فلایر تماس حاص شد، آن ها تایید کردند که داده های حاصل از بازار مشتقات ارزی لایتنینگ اف ایکس بیت فلایر منشاء اصلی مشاهدات آن ها از تسلط ین بوده است.

کنستانتین تساولیریس، یک تحلیلگر از سایت کریپتوکامپر به خبرنگار کوین دسک گفت : «ما در حال حاضر ارزش لایتنینگ اف ایکس بیت فلایر را محاسبه می کنیم و خیلی ممنون که به این نکته اشاره کردید. ما در حال برنامه ریزی برای خارج کردن ارزش های آتی بیت فلایر از دامنه محاسبات در پایان این ماه هستیم.»

در نتیجه، کریپتوکامپر که اخیرا شراکت در داده ها با تامسون رویترز را اعلام کرده بود، در حقیقت داده های مربوط به بازار مشتقات ارزی بیت فلایر را از دامنه محاسبات خود حذف کرد.

نماینده کوین هیلز اظهار کرد که شرکتش در حال جستجو برای افزودن سایر بازارهای عمده مشتقات ارزی مانند بیت مکس است.

در حین اینکه صنعت ارز دیجیتال روز به روز به تکامل نزدیک می شود، دورنمای آشفته و پرهرج ومرج آن برای تمام تماشاگرانی که امید به کسب یک تصویر شفاف از بازار مبادلات ارز دیجیتال دارند همچنان به قوت خود باقی می ماند.